博客首页|TW首页| 同事录|业界社区
2014-04-17

文/靳继磊

微博上市关键时刻,市场上有关微博发展的讨论再次升温。然,受市场环境影响,目前对于微博的评论不绝于耳,唱多或者唱空背后究竟有何玄机?微博到底会不会推迟上市?

整体市场表现低迷

近来,美国股市整体大势不好,美国资本市场自2月份以来大幅下跌,纳斯达克指数自2月3日首次跌破4000点,4月7日—–4月11日一周纳指累计下跌3.08%,创下近两年来的最大周跌幅,盘面上来看,生物技术和科技板块领跌市场。

全球投资者在减持领涨股市的科技股,这不过是股价市场上常见的波动现象罢了。据《华尔街日报》报道,美国纳斯达克指数综合指数4月10日创下了两年半以来的单日最大跌幅,腾讯、Facebook、亚马逊和Twitter等全球科技巨头全部走熊。

在4月10日盘中,纳斯达克综合指数跌129.79点,跌幅为3.1%;纳斯达克互联网指数跌4.6%,创下2011年11月以来最大的三天跌幅。其中互联网巨头谷歌、亚马逊和雅虎的跌幅均超过4%,而Facebook和Netflix的跌幅双双达到了5.2%。

此外,中概股也陷入低迷,4月10日普跌。其中包括唯品会、久邦数码、欢聚时代、去哪儿、58同城、新浪、兰亭集势在内的多支个股跌幅超过5%,其中三只跌幅超过10%的个股为华视传媒(-13.14%)、蓝汛通信(-10.39%)和达内科技(-10.19%),而之前一个交易日大涨12.69%的当当网大跌9.48%。

被誉为“国内体检第一股”的爱康国宾上周三登陆纳斯达克,首日开盘价报16.5美元,相比14美元发行价上涨17.86%,收盘报15.2美元,涨幅8.57%,但这一成绩被认为“表现平平”。目前爱康国宾股价跌至13.45美元,已经较发行价跌近4%。此前登陆美股市场的中国IT职业教育第一股达内科技,目前股价已经跌至7.16美元,与9美元的发行价相比已跌去20%。

除了中概股之外,其他生物技术和科技股的美股IPO近期也不顺利,3月26日上市的手机游戏公司King(KING)上市首日股价下跌近16%,4月10日上市的另一家生物技术公司Cerulean(CERU)也出现了破发的情况。

整体市场表现低迷,但美股市场正迎来新一轮声势浩大的中概股融资潮,仍有不少企业在排队等待上市。除新浪微博外,中国互联网巨头阿里巴巴和京东商城等亦在赴美上市进程中。而在美科技股票的大幅波动无疑将为中概股IPO带来些许负面影响,市场承压也较大。

然而,市场表现不是臆想空谈出来的,但闻风而动的唱衰者的阴谋论往往在此时抛出。最大的受害者是谁?恐怕不是已上市公司,而是那些行将上市的互联网公司:新浪微博、京东、美团、聚美优品、途牛旅游网等等。

是否会延迟上市?

诸多公司相继破发,势必引发众投资者对中概股的揣测,对于中概股赴美上市再次热议。

拿新浪微博而言,正在美国路演的微博将IPO定价区间拟定在每股美国存托股17美元至19美元,最高融资额为4.37亿美元,微博上市后市值约为38.57亿美元。

这个估值的确要比上月中旬宣布递交招股书时的50亿美元要低,但考虑到当下全球市场的整体环境,倒还是一个合理的估值。在Twitter和Linkedin 股价比最高时都跌去了30%之际,微博估值的下调也是市场给出的答案。试想一下,倘若此时微博不降反升,恐怕给投资者带来恐慌的就不是微博的估值了,而是对整个股价市场的怀疑了。

面对不景气的行情,微博公布的募集资金额度出现了下调,明显可看出是出于为上市预留空间、为投资人利益预留股价上涨的考虑。而在估值上,40亿美元的估值与之前预计的中间值50亿美元相比缩水20%,跟整体市场近期的表现趋于一致。

微博调整上市计划,必然有着多方面的思考,但唱衰者们对整体环境选择性忽视,借估值吸引眼球,这种唱空论调,是认为所有中概股或者科技股都被严重高估了?

事实上,中国互联网行业的资本江湖始终都不平静。2011年网秦赴美上市前夕遭媒体曝光其合作方存在恶意吸费行为,既有人指出是另一家安全公司在背后抹黑。土豆上市前夕甚至传出正在谋求被其当时的竞争对手收购,也有人指出是遭遇恶意抹黑。究竟是谁在唱衰微博不得而知,但这种唱衰行为的背后却折射出互联网行业的丛林法则 依然存在。只是唱衰者忽视了一点,那就是目前微博在信息传播上有着无可替代的价值。

微博上市到底是不是为了圈钱?从募集资金额度及发售股份比例上看,融资并非微博的重要目的,毕竟在商业化方面,微博单季度已能实现盈利;阿里巴巴三年内3.8亿美元的合作大单也在一定程度上为微博发展提供了保障;背靠新浪,新浪目前持有接近19亿美元的现金,对于支持微博的发展绝对没有问题。退一万步来讲,即使在这个时间点,宣布延缓上市对微博来说也没有损失。

而在当前独特的市场环境下,能上市就是英雄,就是对微博价值的印证,对中国社交媒体具备里程碑式的意义。